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中泰证券:需求向好基本面无虞 看好医药投资机会

发布日期:2024-03-04 10:40    点击次数:112

  中泰证券1月18日研报指出,预计2024年就诊需求有望进一步恢复,前期跌幅较大的相关行业有望迎来修复。医药板块长期向好逻辑不变,板块价值凸显,当前更加乐观,建议积极把握底部优质筹码,看好医药板块机会。深化医改持续纵深推进,有望加速相关赛道格局重塑,真正具备临床应用价值的创新品种有望迎来新的发展契机,建议重点关注创新药、创新器械等细分赛道中的行业龙头。

  全文如下

  【医药】祝嘉琦:中泰医药行业周报-需求向好基本面无虞,坚定看好医药投资机会

  诊疗复苏趋势持续向好,坚守底部静待反转良机。本周沪深300下跌1.35%,医药生物下跌2.70%,处于31个一级子行业第24位,本周子行业医药服务上涨0.80%,医疗器械、化学制药、医药商业、中药、生物制品分别下跌2.31%、2.64%、3.02%、4.00%、5.37%;细分行业中CRO&CDMO表现良好,本周上涨1.85%,其他细分赛道均有所回调。本周医药板块跟随市场持续调整,同时部分前期涨幅较大以及受短期事件影响的细分个股调整较多。1月9日国家卫健委发布最新全国医疗服务情况,2023年8月份,全国医疗卫生机构诊疗人次6.0亿,同比提高5.9%,环比提高3.0%,其中三级、二级、一级医院同比分别增长9.6%、-4.9%、6.9%,诊疗复苏持续得到数据验证,我们预计2024年就诊需求有望进一步恢复,前期跌幅较大的相关行业有望迎来修复。医药板块长期向好逻辑不变,板块价值凸显,当前时更加乐观,我们建议积极把握底部优质筹码,坚定看好医药板块机会。

  2024年深化医改重点工作出台,积极布局药械创新品种。近期全国医疗保障工作会议召开,研究部署2024年医保工作规划,并提出九项重点工作,其中针对药械集采,强调将开展新批次国家组织药品和高值医用耗材集采,扩大地方集采覆盖品种,实现国家和省级集采药品数合计达到450个(据米内网,截至2023年12月8日,已有82个品种、5家及以上企业满足参与条件);针对医疗服务价格改革管理,提出要开展大型设备检查价格专项治理;针对医保监管,强调要发挥好治理医药领域腐败问题的探照灯作用,联合多部门聚集重点领域开展专项治理。深化医改持续纵深推进,有望加速相关赛道格局重塑,真正具备临床应用价值的创新品种有望迎来新的发展契机,建议重点关注创新药、创新器械等细分赛道中的行业龙头。

  一周市场动态:对2024年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-5.75%,同期沪深300收益率-4.28%,医药板块跑输沪深300收益率1.47%。本周沪深300下跌1.35%,医药生物下跌2.70%,处于31个一级子行业第24位,本周子行业医药服务上涨0.80%,医疗器械、化学制药、医药商业、中药、生物制品分别下跌2.31%、2.64%、3.02%、4.00%、5.37%。以2024年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值24.2倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为16.6倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为45.8%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值26.2倍PE,低于历史平均水平(35.9倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为46.1%。

  风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。



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